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11月4日，康师傅宣布与百事可乐在中国内地建立战略联盟达成协议。百事可乐的全资附属公司FEB透过转让在华非酒精饮料装瓶业务全部股权，换取康师傅饮品9.5%直接权益，因而间接持有康师傅饮品控股5%权益，并获授予发行期权，可增持康师傅饮品控股全面摊薄后权益至20%。
康师傅与百事可乐一旦结盟，可口可乐将首当其冲受到冲击，内地饮料业市场格局将重写。
康师傅冀抢占饮料业黄金先机
康师傅发言人陈功儒表示，百事目前在华的饮料业务由24家全资和合资装瓶企业营运。他说，根据双方的战略联盟协议，百事可取得康师傅旗下康师傅饮品的5%间接持股；而康师傅则可获得百事在华的特许经营装瓶商，也就是说，未来在国内喝到的百事可乐，有部分将由康师傅生产制造。但这项协议还在等待反垄断审核。
康师傅董事长兼行政总裁魏应州表示，面对竞争激烈的市场，为积极迎接大陆饮料行业黄金时代的到来，康师傅和百事将持续增强掌握市场机遇的能力，并透过提供世界一流的产品，来满足消费者对于多元化饮料产品的需求。
百事董事长兼首席执行官卢英德说，康师傅具有与其他公司成功建立合作伙伴关系的历史。他相信此联盟将把康师傅极佳的分销网路覆盖与百事的创新能力结合起来，从而在短期内极大提升百事在华的饮料业务，同时将百事在这个世界上增长最快的饮料市场的未来增长潜能发挥到最大化。
分析师表示，百事可乐拥有强大的品牌，而康师傅则在掌握内地通路有更有经验，双方合作可谓是“强强结合”。对于此次合作，康师傅可以引入西方的技术和管理，而对百事可乐来说，康师傅拥有比较好的通路经营，这对双方均有利。
康师傅饮品是康师傅在中国饮料业务的控股公司，康师傅饮品控股是康师傅饮品非全资子公司。据报道，截至2011年6月30日，康师傅饮品控股的资产净值约为11亿美元，至于康师傅饮品控股的5%权益账面价值约为5500万美元。
根据商业条款，康师傅饮品控股将与百事现有在华装瓶厂合作，以独家形式在中国制造、包装、装入、分销及销售百事拥有的若干商标旗下的产品，并以非独家形式宣传及推广百事拥有的若干商标下的产品。这些品牌包括百事拥有的若干商标项下的碳酸饮料、Gatorade商标项下的运动饮料、Tropicana品牌的果汁花蜜饮料等非碳酸饮料等。
品牌中国产业联盟秘书长王永认为，康师傅一直奉行单一品牌模式，即“集团品牌+产品名称”，这种模式的好处是一荣俱荣，坏处是一损俱损。他称，此次收购不但可以丰富康师傅的品牌群、分散风险，也有利于在细分市场做大做强。
收购或因百事亏损
对于此次收购，业界猜测，这或许与百事可乐在中国内地业绩长期不佳有关。百事可乐在中国的获利情况并不理想，其中方股东已经于今年发生3起股权抛售。
公告显示，2009年，百事中国税前及税后亏损额分别为3850万美元与4550万美元。
2010年底，这一亏损扩大至1.757亿美元与1.756亿美元。深圳百事可乐饮料有限公司去年主营业务收入为15亿元，净亏6742万元。在2010年，福州百事营业净亏损达5604.15万元，负债总计28619.03万元。公告中解释称，这一亏损扩大是由于原材料涨价造成的。截至合并时，百事中国资产账面为6亿美元。
最近1次的抛售股权就是目前正在挂牌转让中的福州百事可乐中方股东——中国轻工业对外经济技术合作福建公司，以人民币1370.85万元的价格抛售其全部持有的11.1%股权。今年初，与百事可乐中国公司各持有50%股权的北京一轻控股有限责任公司也透过产权交易所转让其持有的北京百事可乐15%股份；今年8月份，深圳百事可乐中方股东——深圳市深宝实业股份有限公司也出售深圳百事可乐15%股权。
根据挂牌转让信息显示，北京百事在2009年度营业利润亏损3785.17万元，2010年前10个月，营业利润亏损7428.6万元。
“如果单单是从生产考虑的话，康师傅完全没必要接收这几家亏损的灌装厂。”营销专家李志起认为，“所以很显然，双方谈的时候就有过对分拆饮料业务的战略考虑。”
康师傅对外联络人陈功儒表示，丰富产品线，是康师傅五年规划中非常重要的一方面，协议签署后双方还有更多计划以实现1+1大于2的效果。
业界猜测，亏损是中方股东抛售百事可乐股权的主要原因。不过，双方的合作，仍称得上是各取所需。
对于康师傅来说，这也是一次重要的转折。“在中国只有康师傅能陪可口可乐玩，我要在5年之内打败可口可乐。”康师傅董事长魏应州曾在2009年3季度财报后放此豪言。无疑，此次合作为这一计划添上了重重的砝码。
反垄断审查结果尚不明朗
康师傅与百事集团在内地软性饮品市场市占率均高居前五名，市场认为两者合并或再惹起“外资染指国有名牌”之嫌，忧虑未必能够通过反垄断审批。不过，有市场人士认为，百事今次在康师傅饮品业务中属参股角色，与过去可口可乐收购汇源，以及正在收购小肥羊的百胜集团性质不同，估计交易成功获批机会不低。
根据中国反垄断法规定，企业在收购合并时，如果双方销售额合计超过100亿元，同时每家单独在中国市场营业额超过4亿元，都要受到中国的反垄断和经营者集中审查制约。其中以可口可乐在2008年9月提出以约179.2亿元全面收购汇源，需要由商务部进行反垄断审查，最终因未能通过审查而宣告失败，最令人记忆犹新。
有美资投行分析员指出，虽然康师傅及百事中国合并对市场有巨大影响，但商务部进行审查时更大程度考虑到是否影响到国有名牌自主权，而根据康师傅昨日公布的交易条款，百事可乐今次是透过向出售旗下所有中国饮品业务，换取康师傅饮品的股权，意味百事在交易完成后，其角色仅属一名主要投资者，而康师傅仍然持有控股权，因此不能以汇源个案作直接比较。
中投顾问食品行业研究员周思然对康百合作能否通过商务部反垄断审查持乐观态度。此次案例并非是两企业核心业务或核心资产的收购，合作形式不同于收购。
“首先，考虑两者联盟后对饮料市场的影响，由于康师傅核心业务主要集中在水、茶饮料和果汁饮料上，而百事可乐的强大主要表现在碳酸饮料、果汁饮料等业务上，两者联盟只是增加了在果汁饮料市场的占有率，其他细分领域变化并不大。”周思然指出，康师傅非“民族品牌”的性质决定了此案不会受到民族品牌发展保护意识、民族情感等方面的因素影响。
中国食品商务研究院研究员朱丹蓬也表示，此次合作商务部通过的可能性非常大，一方面双方的合作性质不同于收购，另一方面汇源果汁的产业链结构决定其把控上游资源，掌握着果汁业的话语权，而康师傅不存在这个问题。