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反商业贿赂的不利影响正在逐渐散去，原本就属于旺季的四季度的到来和不断筹谋中的转型、并购，使医药板块的成长性进程将得以重启。
四季度有望打“翻身仗”
以创业板的医药行业三季报来看，11家公司业绩下滑，28家公司实现不同程度的增长，业绩“上涨”企业仍占主流。主板同样如此，前三季度医药上市公司整体收入增16.9%，增速略有下滑，但前三季扣非净利润增速达14.9%，较过去两年回升。
分子行业来看，化学制剂虽然表观业绩增速提升，但仍然可以观测到反贿事件的普遍影响；中药行业仍然维持高景气度，盈利增速平稳；医疗器械和商业盈利增速较年初回暖；生物制品业绩增速较二季度明显下滑；化学原料药三季度表现不佳。
事实上，据调研，反商业贿赂高峰已过，后续效应逐步减弱。葛兰素史克事情发生后，处方药住院用药需求没有受到影响，但门诊用药受到一定影响，处方药企业市场营销走中庸之道，因此部分企业三季报差于中报。随着国内医药领域反商业贿赂在9-10月逐步接近尾声，随着医药消费旺季到来，四季度用药金额增速有望回升。
而从四季度以及明年的预测来看，基药制度的推广、大病医保用药、高品质仿制药价格政策都会促进优质处方药的使用；拥有研发能力、独家品种的优质处方药企业是结构调整的受益者。现在是介入优质处方药企业的左侧时机，可逐步布局。处方药受制于反贿和招标，估值已有明显优势，如天士力、华东医药、双鹭药业、益佰制药、常山药业等；建议持有受政策干扰小、受益于国家发展健康、养老服务产业的医疗器械和医疗服务龙头企业，特别是其中具有外延式扩张能力的龙头企业，如鱼跃医疗、爱尔眼科。此外，天坛生物这样的血液制品企业，供不应求，销售费用很少，受商业贿赂和降价对血液制品影响小。
券商分析师还表示，“第四季度是医药行业的传统旺季，行业继续保持稳定增长确定性较大。”如中国医药，公司核心竞争力在于其为通用技术集团唯一上市平台，在中国医药产业链与国际医药产业链对接方面地位举足轻重。第四季度一直是公司的业绩高点。公司的代理业务2013年贡献1.7亿净利润，占当期净利润的34%，由于医药商业与医疗器械代理市场潜力巨大，而医用耗材代理业务近年来维持40%以上的复合增速。
在医疗器械领域，四季度也是传统旺季。受益于人口老龄化、保健意识的提高、新医改及产业政策的扶持等因素，我国的医疗器械行业面临着巨大的发展机遇。作为国内的基础医疗器械龙头，鱼跃医疗公司拥有完善的产品组合、强大的品牌营销能力，营销渠道非常顺畅，产品组合可搭载性强，内生增长性非常好。另外公司还在寻找并购扩张机会快速提升规模，因此公司未来保持高成长性的预期比较确定。
重组并购将成持续看点
医疗器械上市公司的并购也将成为持续看点。“中国医疗器械企业的并购之路一旦开始，就再也挡不住了。”国家医疗器械产业技术创新战略联盟理事长姜峰对记者表示，已有医疗器械的经销商开始收购其海外供应商。
福瑞股份就是以代理商身份收购海外供应商的“典型代表”。2011年6月，福瑞股份使用超募资金1.84亿元将其独家代理的法国Echoen公司100%股权纳入旗下。收购完成后，Echoen公司肝纤维诊断仪器产品在福瑞股份的大力推广下，不断获得新的突破。今年上半年，Fibroscan各系列产品完成销售183台，较去年同期增长69%，通过并购，福瑞不仅获得了具有国际领先技术的仪器产品，还一举获得了海外市场的成熟渠道。业内人士这样表示，未来两年，医疗器械产品将成为福瑞的新看点。
据记者了解，上市医疗器械公司的并购投资方向主要瞄准新技术、新商业模式。“除了在本身的技术优势领域加大发展外，我们对细胞技术领域的发展也十分期待。”冠昊生物相关人士向上证报记者透露，“像美国纳斯达克上市的细胞公司有30-40家，我们很关注，我们正寻找合适的新技术引进项目。” 宝莱特的董秘黎晓明则向上证报表示，公司对于可穿戴设备等新商业领域很关注，正在寻找投资机会。
的确，并购带来“好处”多多：帮助公司获得新品种、做大规模优势、快速增加利润等，可以说，并购为上市公司打开更大的想象空间。
但也有分析师指出，医药板块的成长性仍受政策的影响较大，还应重点关注三中全后政策变化。