深圳市海普瑞(002399)药业股份有限公司 （以下简称“海普瑞”） 是从事肝素钠
原料药研究、生产及销售的高新技术企业。目前，公司是全球产销规模最大、也是我国唯一同时取得美国 FDA 认证和欧盟 CEP 认证的肝素钠原料药生产企业。公司产品 99%以上
出口，客户遍布全球，包括世界知名的跨国
医药企业，2009年1—9月，公司出口金额为1.75亿美元，占据我国该产品出口总额的39.58%，排名高居第一。
全球市场需求空间巨大
随着人们生活环境和饮食习惯的改变、人口老龄化进程的加快，全球心脑血管疾病的发病和死亡率正逐年增高，心脑血管疾病成为人口死亡的首要原因。作为
临床应用最广泛和最有效的抗凝血、抗血栓药物之一，肝素类药物在国际医药市场上占据重要地位，其市场需求十分强劲，并直接拉动了上游产业肝素原料药行业的快速发展，肝素原料药国际市场需求增长空间较大。
2006年，全球肝素类药物市场销售额为49.15亿美元，2008年为59.9亿美元，年复合增长率为10.40%；预计到 2012 年肝素类药物的销售额将达到 91.02 亿美元，年复合增长率预计为11.03%。
肝素原料药主要从健康生猪小肠粘膜提取加工而成，欧美地区的生猪小肠资源利用率和肝素原料药产量已接近极限，而我国的生猪屠宰量占全球 50%以上，多年来一直位居世界第一，因此我国拥有全球最丰富的肝素原料资源，是全球肝素粗品和肝素原料药的主要生产国和出口国。近几年来，我国肝素类产品出口增长迅猛，2001年出口金额为4,459万美元，2008年出口金额增至2.26亿美元，增长了399.57%，年均复合增长幅度约25.83%。
国内唯一“双认证”，产销全球
受限于肝素原料资源的有限增长，全球肝素原料药市场供给不能与市场需求保持同步增长，尤其是产品质量符合美国 FDA 认证或欧盟 CEP 认证标准的肝素原料药已呈现供不应求的局面，成为全球下游生产企业争夺的重要资源。
欧美地区是全球最大的肝素原料药消费市场，占世界销售总量的80%以上。
海普瑞是国内唯一一家同时取得美国 FDA 认证及欧盟CEP认证的肝素原料药生产企业。通过欧美药政监管当局认证的肝素原料药生产企业，是美国大剂量标准肝素
制剂唯一的原料药供应商产品可以原料药进入国际医药市场，在国内市场竞争中居于行业领先地位。根据海关的出口统计，2009年1至9月份，海普瑞出口金额为1.75亿美元，占据我国该产品出口总额的39.58%，排名高居第一。
同时，对于国外同行业的主要竞争对手，如N.V.Organon、SPL、Pfizer，海普瑞具有原料供应充足、针对我国肝素原料资源质量特点的提取纯化技术、和产品质量等优势。目前，海普瑞已成为全球产销规模最大的肝素原料药生产和销售企业。
未来高成长可期
招股书显示，海普瑞业绩增长迅速，具有良好的成长性。2008年，公司的销售收入为4.35亿元，净利润为1.6亿元。2009年收入增长至22.24亿元，净利润高达8.09亿元，同比涨幅高达411.26%，402.48%。
公司两种等级产品现有产能已无法满足快速增长的市场需求。未来，公司拟将本次募集资金用于扩大现有 FDA 等级和 CEP等级肝素钠原料药的生产规模。经测算表明，达产期的项目投资利润率为33.46%(所得税后)，项目内部收益率为 28.08%(所得税后)，项目具有较强的盈利能力。
与此同时，我国肝素类产品出口平均价格大幅上涨，2009年1-9月，我国肝素类产品出口均价为5,185.20美元/公斤，较2001年上升了678.09%，年均复合增长率29.23%。 （证券市场周刊）
作者：
2010-4-26