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一直以来，环保因素都是我国原料药企业上市融资路上的一块短板。6月13日，浙江九洲药业IPO闯关失败，再次加重业内对环保的关注度。
根据公开资料，九洲药业是一家质地不错的原料药企业。其招股书称，此次拟募集资金6.5亿元用于川南原料药生产基地建设和高新技术研发中心技改项目。虽然其闯关创业板被否尚不清楚具体原因，但外界认为环保因素或是主要成因之一。九洲药业也坦承，2008年两家子公司因环保问题受到过处罚。
而今，原料药行业相继有企业陷入环保事件漩涡，使得产业资本在重新审视环保问题的同时，开始思考更深层次的发展命题。
融资火热
随着市场需求的回升，今年一季度，中国原料药进出口继续保持高速发展，进出口总额达70.23亿美元，出口额为53.63亿美元，同比增长31.31%。
“作为原料药生产和出口大国，目前发展瓶颈日益突出；另一方面，经过多年的原始积累，不少企业的产品技术、市场规模等要素已积淀了一定的基础，借力资本突破现有瓶颈是他们的普遍心理。”兴业证券研究所医药分析师王晞认为，市场需求的放量，增加了国内原料药企业的发展信心，因而药企不断向资本市场“抛媚”不难理解。
他还告诉记者，随着原料药产品逐渐从以中、低端市场为主向中、高端转型，不少原料药企业已经慢慢走向资本时代。
王晞的判断已有事实佐证。记者了解到，九洲药业是业内最大的卡马西平生产企业，虽说企业规模尚小，但其增长迅速，这刺激着九洲药业的资本情愫。而这并非个案。6月22日，国内最大的头孢抗生素侧链中间体生产商之一金城医药正式登陆创业板；6月24日，肝素钠原料药供应商河北常山生化药业闯关创业板；中间体4AA企业浙江新东港药业也在筹备上市事宜。
根据常山生化预披露的材料，拟发行2700万股，募集资金5.26亿元投入肝素系列产品产业化等2个项目，募投项目达成后产能将由400万支扩大到2400万支。
传统的原料药企业也是资本动作频频。同在6月，东北制药拟募集资金17.43亿元用于VC原料药异地改造建设项目。同一天，华北制药与英国思泰文康公司合资，计划两年内将华北制药生产的11个品种的新型头孢粉针药品投放欧盟市场，今后逐步扩展到其他产品。
共性难题
原料药市场的快速增长加速了企业的资本梦。但是，从过往的情况看，原料药企业步入资本殿堂多少会面临一些共同的命题。
上市环保核查就是一道难过的坎。九洲药业的上市路再次加深了人们对这一要素的理解。根据其招股书，九洲药业曾在2008年连续两次因废气排放超标而受到台州市环境保护局的处罚。2010年4月，因多项内容不符合环保要求，又被审批单位要求做相应的整改，4个月后才通过上市环保核查。
对于上市环评，刚刚加入泽熙投资的某医药分析人士表示，“在中小板、创业板上市的企业普遍存在辅导期环保问题补救的现象，这些企业基本上都是近十年发展起来的民营企业，初期因资金受限等因素导致环保意识薄弱。