凭借一系列资产重组改善资产质量和医药主营较好盈利能力而摘除“ＳＴ”帽子的海南海药，在利用法律武器化解历史遗留纠纷、追索属于自己权益方面的执着态度和永不放弃精神，没有白费。
日前，海南海药发布关于历史遗留诉讼事项的进展公告称，海南海药旗下子公司海药房地产公司（简称海药房产）与海南诚利集团有限公司（简称诚利集团）始于１９９３年的合作投资开发房地产项目有关土地使用权合同纠纷一案，经海南海药２００５年３月向海南省高级人民法院（简称海南高院）提出再审请求，４月３０日已收到由海南高院送达的《民事判决书》。该判决书主要内容为，诚利集团应在本判决书生效之日起１０日内返还海药房产３８０．０３万元；本案受理费８．２２万元由海药房产、诚利集团各负担一半。
这就是说，海南海药通过旗下海药房产打赢这场旷日持久的官司，或将在２００５年上半年内“额外新增”利润３４２．０３万元。
是次合作投资开发房地产项目的有关土地使用权合同纠纷始于１９９３年，即海南海药１９９７年５月上市之前形成的历史遗留问题。在长达１２年的时间内，且不说海南海药无节制地投资开发房地产项目令到经营业绩持续陷入困境中难以自拔，单是这一合同纠纷就弄得海药房产精疲力竭。仅最近４年，此案曾两度经法院协调达成和解，又两度被当事人合盘推翻。
自轻骑集团淡出、南方同正入主海南海药并实施资产重组以来，海南海药一方面围绕医药主营扩充资产、努力壮大主营、恢复赢利，一雪两度“ＳＴ”的耻辱；另一方面则借助地方政府、国资公司以及自身的合力，大举剥离不良资产，清理历史遗留问题。其中海南海药发现，当初海药房产与诚利集团签订的合作投资协议书存在法律关系定性的问题，遂请求海南高院进行再次审理。
而此次海南高院的判决属于终审判决。
相对于多数医药类公司而言，３４２万元或许不算什么大数目。可是对于海南海药来说，３４２万元的“失而复得”意义却非同小可。
第一、意味海南海药２００５年半年度业绩有望继续增加。据２００４年年报，海南海药主营业务收入２２５４２．１３万元，同比下降６．４５％；净利润２４９８．２７万元，同比增长１３．３２％；资产负债率由上年度９７．９％大幅降低至４６．２３％。凭连续三年赢利，尤其是每股净资产由２００２年的负０．５４元回升至２００４年的０．９０元，海南海药２００５年３月２１日撤销“ＳＴ”。而２００５年第一季度报告显示，主营业务收入４１０５．９６万元，净利润６４７．７８万元。“新增”３４２万元可能令海南海药２００５年半年报整体净利润水平出现较大增长。
第二、意味海南海药资产质量将进一步改善。这几年，在南方同正的主政下，海南海药医药主营实力增强、盈利能力提升乃显而易见，直接拉动净资产从谷底大幅回升。此次３４２万元进帐，海南海药除增加利润外，还可能促成过去对包括该合同纠纷在内的房地产投资沉淀资金所形成的坏帐计提准备的回拨，有助于进一步改善和提高海南海药净资产值。
第三、意味海南海药医药主营发展的掣肘因素减少。尽管一直以来房地产投资资金沉淀是海南海药医药主营发展最大的痼疾，但实际上海南海药医药主营仍顽强地生存并得到有限度地发展。此次打赢官司，对海南海药医药主营持续稳定发展具有正面作用，至少房地产投资等历史遗留问题的解决，可以纾缓海南海药整体经营业绩继续增长的压力，而间接阻碍海南海药医药主营做强做大的钳制因素亦相应减少。
不过，鉴于目前法院判决依然存在执行难问题，海南海药打赢官司增加利润３４２万元是“实至名归”还是“纸上富贵”，尚有待进一步观察。
（本版股评文章纯属作者个人观点，非本报立场。据此投资，风险自负）
资本版
医药经济报2005年 第64期
作者：
习文 2005-7-15