植物药是一个国际化的产业。康恩贝顺应天然药物回暖的全球性产业潮流，抓住历史机遇，提出打造"现代植物药旗舰企业和第一品牌"的战略目标，已基本形成较为完备的现代植物药产销体系。主导品牌产品前列康、天保宁、天保康等，均因立足以国际先进工艺开发，其制造技术与产品质量均达到国内外先进水平。公司已在国内植物药领域确立了行业领先地位。
公司目前在研国家一类新药1个、二类新药5个，丰富的药品储备为公司的长远发展奠定了基础。募资项目康恩贝（兰溪）现代植物药产业园一期工程项目2006年6月建成，达
产后将给公司带来每股0.48元的收益。
经测算，未来3年内公司业绩有望呈现较快的增长态势，其2005年、2006年、2007年每股收益将会达到0.30元、0.40元、0.50元，按公司股改支付10股送3.2股的对价水平计算，公司目前股价的2005、2006、2007年的P/E仅分别为17.75、13.32和10.65倍。以国际成熟市场药类公司较为合理的16-18市盈率测算，未来3年内康恩贝尚有一定的上升空间。
一、公司已基本形成较为完备的现代植物药产销体系
浙江康恩贝制药股份有限公司（以下简称"公司"或"康恩贝"）主要从事现代
中药和天然植物药产品的研制、生产和销售，以心脑血管系统用药、泌尿系统用药、降糖药品和神经精神用药等类产品为主导。公司是国家火炬计划重点高新技术企业，医药行业国家重点骨干企业，国家中成药企业50强之一，是浙江省唯一的植物药提取生产基地。公司目前控股拥有八家子公司，拥有"前列康"普乐安片与胶囊、"天保宁"银杏叶片与胶囊、"天保康"葛根素注射液、可达灵片等现代植物药。其中，三江饮片厂作为公司兰溪制药基地的配套企业，为兰溪制药基地提供生产原料；杭州康恩贝制药公司是现代新剂型药品制造基地，拥有坦索罗辛缓释胶囊、格列吡嗪缓释胶囊、金康普力肠溶微丸等新剂型产品；浙江佐力药业是现代
真菌类药品研发生产基地，拥有国家中药一类新药"乌灵胶囊"等产品；浙江康恩贝药品研究开发有限公司是现代植物药研发基地；康恩贝医药销售公司主要承担康恩贝制药股份公司和康恩贝集团企业处方药产品的销售；三江医药公司主要参与浙西地区的医药经营；上海安康医药有限公司负责公司及集团产品在上海地区的销售；湖南九汇制药有限公司是以植物提取物生产销售为主的制药企业。自2004年上市以来，公司即致力于将康恩贝打造成为具有国际竞争力的现代植物药第一品牌和旗舰企业，重点培育未来发展的价值。目前基本形成上下游齐备、产研销一体的现代植物药产业体系。
二、植物药市场规模大，公司产品市场空间广
目前国际社会对天然药物的需求日益扩大，在全世界药品市场中，取自天然药物物质制成的药品已占约30%，其中主要是植物药。国际上植物药市场份额已达300亿美元，且每年以 20%以上的速度增长。世界天然药物市场主要集中在美国、欧洲与亚洲三大区域，天然药物市场将会形成一个年产值高达数百乃至上千亿美元的巨大消费市场。我国是中药和天然药物的最大消费市场。近几年来，在我国的药品销售额中，中成药销售额增长10.85倍，高于药品总销售额增长（5.7倍）和化学合成药销售额增长（5.69倍），中成药销售额占药品总销售额比例由13.7%上升至24%，增幅达75%以上。在中药消费中，中成药占中药类比重由80年代60%~67% 上升至90年代末的73%，显示出中成药市场良好的发展趋势。
但我国中成药产品要想真正走向国际市场，必须让国际市场能够理解并接受，并且取得外国医药主管部门（如FDA等）的核准，药品的适应症、主治、功效等说明以及试验数据等研究资料应与国际规范化要求接轨。目前欧盟、美国等已通过法案对传统草药品统一注册和
管理，为中药进入欧、美市场提供了机遇。
我国2005年版《中国药典》中药部分品种分类增加了"植物油脂和提取物"； 2005版药典对中药标准作了大量的修订增改，从标准到方法都有极大提高，力求建立完善的、国际认可的中药标准。国家"十一五规划"仍将中医药作为产业发展的重点和我国医药创新体系的重任承担者。
因此，经营基础良好、规模大、研究开发能力强、资金雄厚、拥有"国家中药保护品种"、以及传统中药品牌优势的企业将具有较好的发展前景， 而康恩贝的产业核心优势正是现代植物药的研制、生产与销售。将现代植物化学技术及
制剂技术应用到传统植物药领域，通过发展现代植物药，实现中药走向国际化，这是康恩贝多年来努力的方向，也已经是其产业发展的阶段性成果和目前优势所在。
三、公司具有较强的植物药发展优势
1、第一品牌优势
自上市以来，公司一直围绕"优势领域、做大品牌、做大市场"的目标，着力追求在优势领域的发展，培植具有核心能力的第一品牌。随着市场网络建设和广告投入力度的加大，销售额增长迅猛。其中市场占有率在2004年就是全国第一品牌的前列康产品上市近20年，受益人群3000余万人次，一直位居中药天然药物类
前列腺炎和前列腺增生药品的第一位。2005年10月号《中国药店杂志》公布的数据显示：康恩贝的前列康产品已成为全国药店OTC推荐的前列腺炎和前列腺增生用药的第一品牌，也是其中唯一的中药类品牌产品。
公司的另一品牌产品"天保宁"银杏叶片也一直是康恩贝引领银杏叶制剂的第一品牌。上市12年，受益人群2400余万人次，不仅仅因为它是中国首个成功研制的银杏叶制剂，更由于多年来在这一领域保持了其技术与品质的领先地位而成为有良好口碑的企业品牌之一。
乌灵胶囊为全国独家生产，国内尚无竞争对手。2005年已进入全国
医保目录名单，而且新药保护期要到2012年才到期，还在申请更进一步的政策保护。该产品也基本具备了打造第一品牌的素质。
构成公司主营业务利润主要来源的公司其它主要产品天保康牌葛根素注射液、康恩贝牌咳停片等药品在市场上均有较高品牌知名度和较高市场占有率，这些为康恩贝产品的国际化和康恩贝公司的长远发展奠定了良好的基础。可以相信公司通过专注于四个产品系列——OTC品牌药、专利植物药、新剂型产品和营养
保健品的开发，在十一五期末培养出"前列康"、"乌灵"和康恩贝行业品牌，届时将有2个过5亿、8-10个过亿元的大品牌产品群，其中将有较多的植物提取物大规模进军国际主流市场。
2、雄厚的植物药产业基础
康恩贝前身是始建于1969年的的一家集体养蜂场，1976年定名为"兰溪县云山制药厂"。1985年第一个自主研发的新药"前列康"上市和1993年"天保宁"的成功上市，确立了企业进军现代植物药的方向，为康恩贝的长期发展奠定了坚实的基础。2004年康恩贝在上海证券交易所上市，为自身构建了一个依托资本市场发展的平台。上市后的康恩贝以"携资本雇佣资本"的思路，动作频频，继杭州滨江工业园区的药物研究开发基地和新剂型制剂生产基地落成之后，又成功控股拥有国家一类新药"乌灵胶囊"为核心的真菌类现代植物药发展基地的佐力药业，以及在植物提取物领域具有重要影响的湖南九汇制药公司。至此以发展现代植物药为特色的产业体系得到了进一步加强完善。
雄厚的植物药产业基础还体现在康恩贝历经数年，通过多种合作形式，搭建起的在未来几年中将会不断产出现代植物药成果的研发平台上。近百位专业科技研发人员和由中科院院士、在国际制剂领域独树一帜的法国爱的发、美国经纬等组成的10多支专业研发团队，现有研发人员与外部专家的合作交流紧密，构建起了康恩贝蓄势待发的现代植物药和新剂型的研发优势，公司在现代植物药和现代新剂型的研发应用等领域居业内前列，目前已确立花粉、银杏、葛根、元胡、药用真菌和新剂型六大产品线领域的研发方向，在产品线的规划上，基本形成了成熟产品、成长性产品、导入期产品的良性发展，现在研的有国家一类新药1个、二类新药5个。丰富的药品储备为公司的长远发展奠定了基础，使得康恩贝已经具备了成为中国现代植物药制造旗舰企业的实力。
作者：
佚名 2006-1-25