5月18日，我们刚刚在本栏目发表了文章“小小生物技术医药股票的疯狂”，建议特别注意小资本生物技术公司的风险。这些小公司的共同特点是研发线苍白，也许只有1个新药候选者在II或III期
临床研究，一旦失败，持股人将受到摧毁性打击。但就在次日，The Motley Fool发表了Brian Lawier的署名文章：“听巴菲特的吧，投资生物技术股！”为让读者更客观地了解生物技术领域全局，我们此文注重讨论大型生物技术公司的股票表现。
实际上，世界第二大富豪伦•巴菲特（Warren Buffett）从没有说过投资生物技术股票，他反复说他不涉足他不懂得的行业。但是，巴菲特确实持有大量的强生(NYSE: JNJ)和塞诺非-安万特(NYSE:SNY)的股票。对此，这位股神说：我们宁愿要波动上升的15%回报，而不要稳定上升的12%回报。也许他更喜欢刺激，因为稳定的6-8%年收益已经是投资家的梦想。大幅度波动正是生物技术股的特点，一天之内有3-5%的波动很是稀松平常。
我们来看看“阳光”的一面。尽管生物技术股有很大的波动性，但自从1996年AMEX生物技术指数设立以来，提高了将近500%，而同期内，标准普尔（S&P）500指数仅上升了142%。
公司（股票符号）
自1996年的回报比值
安进（Nasdaq: AMGN）
271%
Celgene（Nasdaq: CELG）
5778%
Medimmune（Nasdaq: MEDI）
1701%
Biogen Idec（Nasdaq: BIIB）
1355%
Genzyme（Nasdaq: GENZ）
321%
你也许很羡慕这些回报值，但是必须要告诉你，如果想得到这样的回报，一定要长期投资，并且要忍受下降时的痛苦。拿安进公司为例，在2007年1月以来，由于其最畅销药Aranesp的安全问题，股价从77元下降至55美元/股。但安进仍是投资者所喜爱的股票，因为它有丰富的研发线。巴菲特说：“最好的投资机会出现在优秀公司面临意外情况时的股票下降。”由于新药上市存在很大的不确定性，生物技术股经常出现“意外情况”，也许是巴菲特近期开始投资生物技术公司的原因。当然，散户很难投资大型生物技术股，因为这样的股票价格一般在50-80美元/股，不满足小投资人短期暴富心理的条件。
作者：
2007-5-23