公告：第一大股东华药集团以股抵债方案日前获国资委审批同意。华北制药１２月２４日的临时股东大会拟讨论的以股抵债事项将采用分类表决制度，将成为第一家实行分类表决制度的上市公司。该方案须经参加表决的社会公众股股东所持表决权的半数以上通过。
点评：毋庸置疑的是，分类表决措施的实施，极大地提高了流通股股东的话语权。我们认为，华北制药制定的以股抵债方案有以下一些特点：上市公司将缩减４．０７亿股的国家股，上市公司将得到因华药集团出卖５８１９万国家股股权给ＤＳＭ而得到２０６６０万元的净现金。这样，原１１．７亿总股本将缩减为７．６３亿，股本缩小了３４．７％，相应的每股收益和每股净资产将会同比例的提高。另外，公司从ＤＳＭ处得到了２０６６０万元的现金，将会明显改善公司流动资金匮乏的状况，并引进了实力雄厚的战略投资者。我们认为，华药集团以股抵债的价格２．４６元，接近于２．１４元的每股净资产，ＤＳＭ以３．５５元的价格购得的华北制药的股份，也接近于以股抵债缩股后３．２９元的每股净资产，方案比较合理。
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