丰原集团与华源制药之间的“江山之争” 数据与行业分析 | 39康复网

困扰江苏江山制药有限公司（简称江山制药）的“江山之争”，伴随安徽丰原集团有限公司（简称丰原集团）“唆使”控股子公司丰原药业收购RT股权的“搅局”，可能不止越来越陷于“一团糟”的境地那么简单。

日前，丰原药业发布三届九次董事会会议决议公告称，拟出资约1.7亿元收购RT全部股权，具体价格由有资格的评估机构对所收购对象进行评估后净资产值确定。

该公告介绍，RT原系江苏海外企业集团有限公司的子公司香港钟山有限公司（简称香港钟山）旗下的全资子公司，注册于英属维尔京群岛。2002年，香港钟山与丰原集团委托的香港中联国际发展有限公司（简称香港中联）签署转让协议，将RT整体转让给香港中联。RT目前是江山制药的外市股东，除持有江山制药23.7%的股权外，无自己的主营业务。

换一句话来讲，RT目前是一家“空壳公司”，丰原药业出资约1.7亿元所收购的资产，实际上是丰原集团委托香港中联所收购的江山制药23.7%的股权。丰原药业此举无异于“搅局”，亦不限于“搅局”。

据资料，丰原集团是2002年10月出高价直接或间接收购EA、RT所持江山制药合计52.38%股权的，由此引爆了丰原集团与华源制药之间旷日持久的“江山之争”。

2004年8月，中国国际经济贸易仲裁委员会公布有关华源制药上诉的“江山之争”的仲裁结果。大意为，经该促裁委员会确认，EA现投入江山制药的实际出资额为328.43万美元，持有江山制药股权比例12.6%（EA原自认持股比例为28.6%）；华源制药控股子公司江苏华源制药有限公司现投入江山制药的实际出资额为1353.61万美元，持有江山制药股权比例51.93%。

而RT持股不在仲裁之列，实际持有江山制药股权比例23.78%。

该仲裁结果下达后，EA不服，并联手RT于2004年9月向北京市第二中级人民法院（简称北京二院）提出诉讼。同月28日，北京二院受理了EA与RT的申诉。按法律规定，北京二院应于受理案件之日起两个月内、即最迟不超过2004年11月28日前作出裁决。可是，或许因为案情错综复杂，一直没有宣布正式的裁决结果。

2005年2月20日，华源制药应有关方面的查询就此作出了公告说明。其本意是表明江山制药是华源制药绝对控股、还是丰原集团绝对控股，在北京二院正式颁布裁决书之前尚无定论。

显而易见的是，此时此刻，丰原集团“着令”丰原药业受让RT股权看似与“江山之争”的核心——EA持有江山制药股权比例究竟是28.6%或是12.6%没有瓜葛，却很容易使EA、RT共同参与且极具争议性的“江山之争”讼诉悬案变得更加复杂化。

从丰原药业出资1.7亿元看，丰原集团似乎另有用心。

丰原集团近期“特别忙”。此前曾指使丰原生化巨资投入乙醇汽油项目，并巨资收购丰原集团旗下的砀山梨业，其资金链紧绌与多元化发展的矛盾日益凸现，问题是，当初丰原集团直接或间接收购江山制药52.38%的股权时，总出资额大约1.8亿元。即使考虑到江山制药近年VC一度好转的增值因素和原投资额衍生的利息因素，此番收购RT所持江山制药23.78%的股权的出资亦不至于高达1.7亿元。

看起来，丰原集团一方面想淡出“江山之争”的“是非圈”，另一方面似有意想从丰原药业身上既套现、又揩油。当然，丰原药业最终收购RT出资多少，要取决于资产评估后的净资产而定。但问题是，谁聘请评估机构呢？（本文纯属作者个人观点，据此投资，风险自负）

（转载自《医药经济报》）

作者：自动采集 2005-5-14

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