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代理与自产模式相结合,协同效应明显。公司是国内少数采用代理和自产相结合经营的企业,这种模式不仅有利于扩充公司业务领域,壮大业务规模,而且有助于学习了解国际先进的管理经验、研发思路和销售理念,提升自有产品竞争力。两种经营方式能够在技术、服务及渠道等方面形成优势互补,发挥协同作用。
注重研发投入,化学发光产品维持高增长可期。公司每年研发投入资金额位居行业前列。经过多年积累,2011年底化学发光系列产品成功上市,2014年销售额接近1亿元,实现了高速增长。传统酶联免疫技术逐步淘汰、国产对进口产品替代以及基层市场的推广是国产化学发光类产品实现高增长的主要驱因素,作为该领域的领先企业,公司业务有望实现80%以上高增长。
借助量值溯源,公司诊断试剂竞争力不断提升。量值溯源是保证诊断产品检测结果准确性和一致性的主要手段。公司是国内首家获得IFCC、CNAS和JCTLM等国内外权威机构认证的企业,并且连续6年以100%合格率通过了Rela试验。借助公司在溯源领域的绝对竞争优势,公司完成了40多项生化试剂的溯源,提升了产品竞争力,使公司生化试剂保持快速增长。
盈利预测及评级。公司管理团队具备战略眼光,执行力强,且在量值溯源、研发、生产及销售等多个领域处于行业领先地位,竞争优势明显,给予买入评级,6个月目标价97元。预计15-17年的每股收益为1.51、1.89和2.37,对应的PE为46、37和29倍。