在上市公司甫入长达４个月的２００４年年报法定披露期之际，ＳＴ合成成为医药类公司中第一个振动双翅、飞向枝头报喜的“喜鹊”。
日前，ＳＴ合成发布董事会公告称，经公司初步测算，预计２００４年年度净利润将比上一年增长５０％至１００％。
这就是说，ＳＴ合成进入“北大方正时代”经营状况及业绩已然明显改善。
ＳＴ合成是２００３年７月进入“北大方正时代”的。当时，围绕谁将入主ＳＴ合成的种种猜测明朗化，北大方正拟斥资数亿元受让并托管ＳＴ合成控股股东西南合成制药总厂（简称合成总厂）９，１０７．３７万股，成为合成总厂控股股东，并间接掌控ＳＴ合成。而此前合成总厂与深圳市南方同正投资有限公司签署的托管协议同时解除。
历数北大方正主政ＳＴ合成一年多来，其最大的功绩并非在于以“布道者”身份在ＳＴ合成如何经营
管理上指指点点，而是潜下身心致力于合成总厂自身债权债务、以及合成总厂与ＳＴ合成之间债权债务的全面清理与处置，从而为ＳＴ合成创造了“轻装上阵”的内外部生存环境与条件。
资料显示，２００２年还亏损１５，２６７．１３万元的ＳＴ合成，进入２００３年在金融机构及地方政府的运作下，在北大方正的斡旋中，呈现惊人的一次“跨越”：全年实现主营业务收入３２，５７０．８１万元，同比增长２３．１３％；净利润５０４．５６万元，一举让巨亏成为历史。
而从２００４年前三季度经营走势看，ＳＴ合成经营情况总体保持稳步上升势头，１至９月实现主营业务收入３０，２９０．８４万元，同比增长２３．２９％；净利润８６２．６６万元，上年同期则亏损４，４６０．６９万元。这为２００４年全年业绩大幅度增长奠定了基调。
此次公告“预增”的同时，ＳＴ合成不忘“旧事重提”。
公告说，２００３年１２月３１日，为支持公司改革脱困、摆脱退市危机，依据渝办２００３９７号《重庆市人民政府办公厅关于同意给予西南合成制药股份有限公司财政补贴的复函》，重庆市政府拨付公司４，０００万元财政补贴。公告接着说，２００４年度公司未收到该项财政补贴。
在宣告“预增”喜讯时提及未收政府的财政补贴事宜，ＳＴ合成本意并非暗指地方政府言而无信，只是道出其盈利来源的实际情况。而另一方面，ＳＴ合成试图表明，由于从控股股东及上市公司两个层面上积极而有效地清理债权、处置债务、重组资产、以及重新唤发内部员工的工作热情和创造力，ＳＴ合成在北大方正主政之下，自身造血功能得到明显增强，内部潜在的发展动能得以有效发掘。
不过，ＳＴ合成真正走向“正常化”发展轨道似乎还要面临一段较长的过程。资料显示，截至２００４年第三季度止，ＳＴ合成每股净资产值为０．９４元，不足１元。也就是说，如果ＳＴ合成该指标不能回复到最低标准１元以上，就无法摘掉“ＳＴ（特别处理）”的帽子，亦自然谈不上经营发展的正常化。
从这一角度去看，ＳＴ合成２００４年净利润“预增”，是继上年度扭亏为盈之后又一良好的开端。而ＳＴ合成经营发展正常化，就是需要保持这种势头且永不懈怠。
（本版股评文章纯属作者个人观点，非本报立场。据此投资 ，风险自负）
医药经济报2005年 第6期
作者：
白玉 2005-7-15