点击显示 收起
继上周股指跌破4000点大关后，本周前两个交易日股指连续出现暴跌，最大跌幅超过300点。至3月18日收盘，上证综指险些跌穿3600点。连续两日，沪深两市上涨家数不足30家，而跌停多达数百家。与此同时，素来被喻为抗震性较强的医药板块受累大盘，见绿程度超出了很多投资者的预期。
3月18日，央行宣布将于本月25日再次上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这是今年来第二次提高存款准备金。消息公布次日早间，各板块小幅见阳，医药板块亦出现小幅回升。
业内分析人士据此指出，市场此前一片惨绿说明对宏观调控早有预期，现在犹如“靴子落地”，但在政策尚待进一步明朗的情况下，下一步市场会否有进一步调整、熊市是否真正到来、被业界普遍认为具有抗震性的防守型医药板块是否已下挫见底，以及目前市场普跌行情会否影响今年医药行业整体走势等仍待观察。
补跌说
对于医药板块在大盘狂绿行情下的不断下挫，业内分析人士普遍认为，在前一阶段大盘跌势之下因医改而坚挺的医药股已步入补跌行情。
“跌的时候，没有股票抗跌，永远是起来之后才知道是底部。”兴业证券资深医药行业分析师王晞向本报记者表示，医药板块的抗震性是相对的而不是绝对的，目前对本轮下挫行情是否见底还不能轻易下定论。但他同时表示，兴业证券暂时不会调低医药板块的评级。
泰信基金医药行业研究员吴渭认为，导致医药板块见绿的主要原因之一是基金大量抛盘。“基金不减仓，医药板块不会跌得这么惨。”据知情人士透露，此前曾有多家基金仓位几乎到了最底线，并由此导致大盘狂泻直逼3600点。吴渭亦坦言，该公司目前已调低医药板块仓位。
同时，吴渭提出“补跌说”，认为本轮下挫行情属于补跌。将时间推前一个月来看，医药板块的跌幅仍小于大盘。据WIND统计，医药板块2月上涨7.92%，在各板块中排名第五。而从更长的周期来看，医药板块近3个月连续涨幅为25%，排名仅次于农林牧渔板块，好于2月份涨幅大于医药板块的综合、纺织服装和黑色金属板块。
支持“补跌说”的还有中投证券分析师周锐。他认为，在医药板块全面补跌的行情下，市盈率在30倍以下的医药股基本已回归合理估价，如果大盘进一步下行，这样的医药股可能会变得多起来。
目前正值上市公司公布2007年度报告及2008年一季度报告的高峰期。分析人士指出，“分化”将成为日后股价的重要特征——由于医药行业在未来3~5年将发生结构性变化，资源分配将越来越向细分行业中的龙头公司集中，而在板块走强过程中，市值较大、具有龙头地位的企业将进一步展示利好机会。随着业绩报告的披露，业绩增长无法支撑其股价的医药个股仍有进一步下挫的可能；而业绩较好的医药类上市公司仍将成为医药板块的重要龙头，有望止跌回阳。
南京证券报告认为，虽然3月份医药板块受累大盘下挫绿意浓浓，但随着加强行业监管的各项政策的逐步到位，医药行业将步入良性发展阶段，行业长期景气的趋势将日渐明朗。
吴渭指出，机构建仓一般的逻辑是，在牛市行情比较看重周期性行业（如钢铁、建材、有色煤炭等），而在熊市行情则看好食品、饮料、百货、商业、医药板块等。但他同时表示，医药板块抗跌不代表永远不跌，正是今年医改即将浮出水面，才使得医药板块没有更深一步的探底。
态度谨慎乐观
值得注意的是，大盘下行的一个时间点，正是今年2月居民消费价格指数（CPI）即将公布的前一日。受冰雪灾害等因素影响，今年2月CPI同比涨幅高达8.7%，远超市场预期，并再度创下逾11年来单月新高。有业内人士当时即认为央行可能再度加息。
3月18日，央行宣布将于同月25日再次上调准备金率，至此，存款类金融机构人民币存款准备金率已达15.5%。此举并不出人意料，虽然上述调整并非针对股市，虽然调整在一定程度上消除了市场的负面预期，化解了政策的不确定性，但今后市场能否止跌回升，尚未可知。
有业内人士认为，尽管管理层没有具体的救市举措出台，而政策面的隐性护盘却早已开始，最明显的是在市场资金增量的供给上，从今年基金批发的节奏和数量上，可看出管理层逐步加大了对市场调控的力度。
据悉，4月将成为基金今年集中入市的开局月份，亦有不少基金公司表示看好医药板块。
大成基金日前表示，虽然目前股市已步入中期调整，但牛市的基础未发生根本性变化。预计下半年股市会有所起色，全年持谨慎乐观态度，同时看好医药板块。
对于医药行业的看好，大成基金的主要理由是：国际医药行业的产业转移刚刚开始，随着跨国企业不断将基地转移至中国，国内医药企业将逐步壮大。中国居民收入水平的提高亦会增加对医疗的需求。再考虑到中国医保的推进以及医疗体系的理顺等因素，医疗行业业绩超预期的可能性较大。
有分析人士指出，随着大部委制改革方案的实施，政策性推动将给医药领域的发展带来深远影响，大部制有望加快医疗保障和医疗体制改革的深化，进而影响医疗机械制造、医疗信息化等药业板块的投资机会。
此外，国务院决定今年将城镇居民基本医疗保险试点扩大到中国50%以上的城市，扩大试点城市在二季度启动实施，到年底居民参保率达到约50%。国家加快推进全民医保对医药行业是直接利好，国家通过补需方模式，使部分被压制的医疗消费需求释放，对国内药品需求会有明显拉动。
由于医改预期影响，尽管眼下大盘跌跌不休，今年医药行业基本面支撑仍将非常强劲，医改主题下的投资机会将贯穿整个2008年。