季报显示，1至3月
西药主营业务收入29315.76万元，毛利率36.77%；
保健品主营业务收入8462.39万元，毛利率71.03%
中药主营业务收入5211.16万元，毛利率50.58%。尽管作为第一主营的西药受原材料涨价、产品降价、
招标、限售等因素冲击环比毛利率下降幅度较大（2004年第四季度毛利率为68.04%），但保健品和中药两大类业务较高的毛利，基本可以弥补西药盈利能力的空缺并保障经营业绩持续上升的趋势。
进而言之，三精制药假如再在下一步经营过程中对主营三大板块效益作出有效的调整，即加大保健品、中药经营比重，其业绩仍有较大的上升空间。
半年度：净利将增400%以上
鉴于一季度良好的业绩，三精制药同时发布“关于2005年半年度业绩扭亏公告”称，预计至6月30日止，三精制药实现净利润将比上年同期增长400%以上。
显然，三精制药对此胸有成竹。其自信的理由不仅限于一季度医药经营的可喜走势，更缘自其四届十八次董事会会议通过的两项重要决议案。
2月28日，三精制药董事会为了进一步巩固借壳上市以来的资产重组成果、寻求医药业更大的发展，作出决议：一是拟将所持天鹅水泥47.97%的股权全部转让给哈尔滨建筑材料工业（集团）公司（简称哈建材集团）；二是拟在持有哈药集团三精制药有限公司（简称哈药三精）60%股权的基础上，进一步增持至96%，即向哈药集团收购所持哈药三精36%的股权。
据季报，两项决议一季度内尚未实施。不过，三精制药在第二季度内实施的可能性相当大。
在三精制药看来，通过进一步增持哈药三精股权，有利于进一步增强以医药资产为主导的主营核心竞争力，减少与关联公司之间的关联交易，有助于大幅提升医药主营经营业绩。同时，转让所持天鹅水泥资产，一方面可以规避天鹅水泥经营状况的不稳定性对三精制药经营业绩产生的冲击，以保障医药主营业务持续、稳定、健康、快速地发展；另一方面可以为自2003年7月哈药集团收购哈建材集团以来，涉及原天鹅股份向现三精制药“转型”的漫长资产重组过程划上一个完美的句号，使哈药集团、哈建材集团、三精制药各自的主营及产权归属更加清晰可辨，更加符合规范要求。
此外，据三精制药在季报中分析，由于进入二季度后水泥市场步入旺季，天鹅水泥预计减亏或略有盈余。这在一定程度上进一步增加了三精制药2005年上半年净利润同比猛增400%以上的信心。
照此推算，三精制药2005年净利润达8000万元似乎不存在问题。（本文纯属作者个人观点，据此投资，风险自负）
（转载自《医药经济报》）
作者：
自动采集 2005-5-9