6月20日，银行存款准备金利率再次上调0.5个基点。短期内连续6次存款准备金利率上调，显示了金融界的急迫心态。查考媒体发布的金融数据，1990年，中国GDP为1.86万亿元，中国广义货币量为1.5万多亿元；2010年末，中国GDP为39.89万亿元，而广义货币量已经超过70万亿元。这期间，GDP增长了21倍，而广义货币量却增长了46倍，比GDP增长的两倍还多，货币增长的速度远远超过了GDP增长的速度。按照广义货币量和GDP比值看，2010年末，中国货币量接近GDP的2倍，而美国同期仅相当于0.6倍。
广义货币量是指公众持有的通货（现金和其他形式的货币）加上公众在商业银行的所有存款的总量。上述数据显示，中国发行的钱太多了。这就是为什么医药流通行业近年来不差钱，多数企业感觉不到现金流制约的主要原因。长期的货币宽松，医药流通企业在充裕的现金流背景下运营，对现金流的重要性逐渐失去感觉，滥用现金流的苗头即会出现。
滥用现金流表现在无节制地扩张市场、无限制地扩大产品线、不顾利润地提升营业规模、盲目迎合现代医药物流标准，大兴土木进行基本设施建设、甚至包括不加论证地实施兼并重组等等，使现金流不断向市场和固定资产沉淀，进项少，而等待持续供应的预算多；流动性不断减少，银行借贷需求不断加大，对资本市场的依赖性不断增强，现金断流的风险在日益加大。
在医药行业政策不断调整、市场环境动荡飘摇的时期，恰好赶上货币宽松政策，有一些企业可以从银行、资本市场乃至政府获得大量的发展资金，在金钱的支撑下，跨越式发展成为医药流通行业的大风向。然而，环境是不断变换的，6次连续的0.5个百分比的存款准备金利率上调，以及刚刚开始的连续的银行加息，金融的声音已经明确告诉医药流通企业：“现金流紧张的时期已经开始了，接下来，应该做好"现金为王"的准备，学会"看米下锅"。”企业领导者，尤其是医药流通企业的财务总监们，应该赶紧看一下“粮仓的米袋子”，审视一下可以借贷的银行、股市等远亲近邻，现金流在公司当期运营和远期战略之间是一种怎样的匹配现状，可能的风险在哪里？以及如何规避风险？
国家医药流通“十二五”规划等文件和政策，主导医药流通行业走向集约化，但并没有否定中小医药流通企业的生存权，甚至有责任保护所有企业公平竞争、参与市场的权利。在医药流通行业，很多中小企业的企业家敢于坚持自己的理想，找准自身发展定位，在区域市场经营得风生水起，对未来充满美好的期望。之前，外部环境的“大风大浪”都挺过来了，行业政策的偏激行为逐步得到遏止；现在，新的现金流风险正在步步紧逼，应该抓紧时间，重新审视企业内部运营状况，全面检查，认真分析，如有风险，应该放慢企业的发展节奏，确保现金流始终保持在可控制的范围内。从长远看，企业发展慢不是问题，“留得青山在，不怕没柴烧”，活着就有机会，如果因为流动性不足，而被现金流绞杀，则翻身无望矣。
（本文作者为北京民智谷
管理顾问公司执行董事）
作者：史万奎
作者：
2011-6-29