日前，哈药集团发布“关联交易”公告称，拟以3，411万元收购控股股东哈药集团有限公司（简称哈药有限）所属全资企业哈药集团哈尔滨
中药三厂（简称三中药）全部净资产。
公告介绍，三中药注册资本315.2万元，系以研制、开发、生产中成药为主的国有综合中型制药企业，拥有9个剂型、221个准字中
西药批准文号，其中6个为国家中药保护品种。截至2004年末，三中药总资产13，125.17万元，净资产378.9万元，全年销售收入9，668.32万元，净利润344.47万元。今年1至9月，三中药总资产13，930.07万元，净资产1，483.29万元；同期完成销售收入9，015.78万元，净利润770.54万元。
据哈药集团称，此次关联交易是经符合资格的会计师事务所及资产评估机构进行评估，确认三中药净资产为3，248.5万元，其中包括实物资产1，871.06万元，土地资产1，395.2万元，再溢价5%而成。
此次并购对哈药集团将会产生怎样的影响？
加速资源整合进程
大家知道，近两年来，哈药集团及其控股公司哈药有限战略重组、资源重配、架构重构不断，先是三精制药从哈药集团母体中分离实现“借壳上市”，接着哈药有限引进战略投资者，借资本扩充加快内部资源整合，以谋求最终实现海外上市。尽管困难重重，但实际效果要比市场预期显著得多。
哈药集团今年1至9月主营业务收入同比增长19.18%，达65.01亿元；净利润同比增长44.37%，达3.52亿元。哈药集团预计全年净利润将增长50%以上。三精制药业绩增速态势向好：1至9月主营业务收入12.9亿元，同比增长230.6%；净利润8，331万元，同比增长313.96%，并预测全年净利润将比上年增长400%以上。
对于哈药集团来说，此次并购三中药，有助于培育与发掘三中药发展的潜质，令其潜在的资源优势转变成现实的经济优势。而对于哈药有限而言，三中药变现增加了资本金，其对旗下呆滞的医药资产做进一步整合、扶持、再造。
促进产品结构调整
像许多从事抗生素类药生产经营的医药类公司一样，哈药集团近几年来一直承受着药品降价、抗生素限售、原材料价格上扬、能源价格飙升等不利因素的重压。然而，哈药集团并不完全依赖抗生素类药，其品种齐全的优势支撑经营业绩基本保持稳定，并实现快速发展。
然而，随着新一轮药品政策性降价从今年10月正式启动，药价下调给哈药集团业绩稳定增长蒙上了一层阴影，也给哈药集团的发展提出了新课题。
从医药行业112家上市公司前三季度业绩表现看，按板块划分，中药板块是绩优且稳健的板块，其中原因，和国家产业政策对民族医药产业强有力的扶持有关。
此次哈药集团并购三中药，显然是认准了国家产业政策的连续性。而就哈药集团产品结构而言，并购三中药意味着哈药集团中成药经营比重将稳步上升，中成药增长将有效化解因部分抗生素类药品效益下滑可能带来的业绩收缩风险。
提升持续发展能力
资料显示，哈药集团上市以来业绩走势保持上升的趋势，这主要得益于其品种齐全、规模经营以及品牌建设。其中，化学制药（包括抗生素）、
保健品、中成药等几个领域平衡发展，在一些大型国有控股医药类公司中并不多见。
随着
药品价格不断下降，抗生素类药对哈药集团的贡献率降低将成为无法回避的经营现实：而三精制药分离出来单独上市，财务账面“缩水”。从这一角度看，并购三中药对哈药集团保持长期稳定、快速、健康发展意义重大。
不难发现，按哈药集团提供的有关财务及经营数据对比，三中药近两年发展速度呈现明显的提速势头，其今年前三季度实现净利润已相当于上年度的一倍。哈药集团还预计，2005年最后两个月，三中药将为哈药集团新增主营业务收入2，000万元，净利润268万元；而2006年将新增主营业务收入14，800万元，净利润1，500万元。
以三中药发展态势，可以得出初步结论，三中药不仅仅是哈药集团短期赢利的增长点，而且将为哈药集团保持发展态势提供源源不断的动能。
（转载自《中国医药报》）
作者：
2005-12-9