日前，汕电力公布了一桩关于控股股东转让国有股权的提示性公告。公告称，公司第一大股东汕头市电力开发公司（下称开发公司）于１１月３０日与万泽集团有限公司（下称万泽集团）正式签署《股权转让协议》，开发公司将其所持汕电力７９８６万股国家股中的约６０４０万股转让给万泽集团。每股转让价格以汕电力每股净资产２．６４元为基础溢价１１．２１％，转让总价款为１７７３２．８３２万元。
壮大医药实力
作为一家电力行业的上市公司，在前两年其他电力企业业绩出现明显增长的同时，汕电力的经营状况却乏善可陈。近期，国家发改委又发布了《关于加快火电厂烟气脱硫产业化发展的若干意见》，加大了对电力环保超标的整治力度，使得汕电力这样的小火电企业与这个世界显得更加水火不容。由此，汕电力的生存环境已越来越艰难，重组也就不可避免。
此次出面收购汕电力的万泽集团是深圳市房地产业和医药业中具有代表性的企业，其属下拥有深圳碧轩房地产开发公司、万泽医药连锁等公司。万泽集团注册资本１．６亿元人民币，主营业务为房地产和医药，并涉足教育、金融等领域。自１９９５年以来，万泽集团已经形成一个以房地产开发销售为龙头，以高起点的医药研发、生产、销售为主导的多元化经济实体。
与其房地产业务相比，万泽集团在医药连锁领域的实力似乎更具备说服力。作为中国最早的医药连锁企业之一，成立于１９９６年的万泽医药是深圳市医药零售企业四强之一。截至目前，万泽连锁已覆盖了广州、珠海、汕头、中山、台山、东莞、茂名等区域，已拥有近２００家分店。
除了医药连锁之外，万泽集团在药品生产和新药研发方面也有较大的投入。其下属的内蒙古双奇药业股份有限公司（下称内蒙古双奇药业）是国家双歧杆菌生产供应基地，其三级发酵、高速低温离心集菌等生产工艺达到国内领先水平，拥有拳头产品“金双歧”、“定君生”、“诺力思”。目前，万泽集团已经与第二军医大学合作成立“南京万泽基因药物研究所”，与中国军事医学科学院合作进行新药开发。
值得关注的是，很早就与万泽齐名的深圳另外３家涉足医药连锁的医药巨头中，一致药业和海王生物均实现了上市，只有中联和万泽没有涉足资本市场。而据了解，万泽集团早已在筹划上市事宜，旗下内蒙古双奇药业从２００１年初开始运作公司的股票上市工作，２００２年就已完成上市辅导期，然而至今未能上市。
借壳上市？
而据此次汕电力的公告，本次股份转让完成后，受让方万泽集团将逐步向汕电力注入房地产业务、医药业务等优质资产，并确保汕电力的稳定。应该说，无论是对于万泽医药还是碧轩房地产而言，其借力上市公司的冲动是不言而喻的。
毕竟，随着近年来我国医药连锁的迅猛发展，该领域的利润空间也明显呈同步下滑趋势。据中国医药商业协会连锁药店分会提供的统计数据，２００３年，全国零售连锁药店有１／３亏损，１／３保本，１／３盈利；然而到了２００４年，全国零售连锁药店的盈利状况进一步恶化；在某些区域市场有５０％亏损，３０％保本，只有２０％盈利。在市场竞争日趋激烈的情况下，医药连锁领域的洗牌不可避免，行业集中度将开始加强，而不是像现在这样呈散兵游勇、单兵作战的经营状态。而想要在今后的竞合中发展壮大，依托资本市场的力量则是较为可行之道。可以预见，借壳上市或将成为万泽医药现实的选择。
（本版股评文章纯属作者个人观点，非本报立场。据此投资，风险自负）
医药经济报2005年 第142期
作者：
武汉新兰德 余凯