日前，汕头电力发展股份有限公司（简称汕电力，即汕电力Ａ）发布股权转让提示性公告称，其控股股东汕头市电力开发公司近日与深圳市万泽集团有限公司（简称万泽集团）就股权转让事宜达成意向，汕头电力拟向万泽集团出让其持有的汕电力国有股６０３９．５４万股，占总股本的２９％。
据悉，万泽集团是深圳市房地产业和医药业具有代表性的企业，其属下拥有深圳碧轩房地产开发公司、深圳市万泽医药连锁有限公司（简称万泽医药）等公司，主营业务为房地产和医药，并涉足教育、金融等领域。
与房地产业务相比，万泽集团在医药连锁领域的实力，似乎更具说服力。作为中国最早的医药连锁企业之一，成立于１９９６年的万泽医药是深圳市医药零售企业四强之一。截至目前，万泽医药连锁已拥有珠三角全方位的网络控制，覆盖了广州、珠海、汕头、中山、台山、东莞、茂名等区域，通过这些区域的分公司、事业部的一线
管理，已拥有了近２００家医药连锁分店。
除了医药连锁之外，万泽集团在药品生产和新药研发方面也有较大的投入。其下属内蒙古双奇药业股份有限公司（下称双奇药业）是国家双歧杆菌生产供应基地，已通过国家ＧＭＰ认证，其三级发酵、高速低温离心集菌、真空冷冻干燥、泡罩包装、真空复合封装等生产工艺达到国内领先水平。双奇药业由国家批准的３１个新产品中，金双歧、定君生、诺力思为拳头产品，其中一类新药金双歧２０００年曾被国家科学技术部评为重点医药新产品；定君生（原名定菌生）是国内首创阴道微生态
制剂；诺力思为二类新药，属最新一代的喹诺酮类广谱抗生素。
据万泽方面称，集团今后将以创建健康服务集团为目标，形成跨区域、跨行业，集健康咨询、医药研发、生产、连锁终端、物流拓展、服务及电子商务于一体的专业群体。
值得关注的是，与万泽医药齐名的深圳另外三家医药连锁巨头中，一致药业和海王旗下的海王生物均已上市，而中联和万泽医药尚未涉足资本市场。据了解，万泽集团早已在筹划上市事宜，旗下双奇药业从２００１年初开始运作公司的股票上市工作，２００２年就已完成上市辅导期，然而至今未能上市。
从万泽集团此次拟收购的汕电力业绩情况看，作为一家电力行业上市公司，在前两年其他电力企业业绩出现明显增长的同时，汕电力的经营状况却是乏善可陈。２００４年，由于煤炭价格上涨等因素，一些大型电力企业先后出现亏损，而装机容量不过６万千瓦的小火电企业汕电力也不能避免，当年主营业务毛利率仅为２．５２％，为所有电力上市公司中最低。因此，此次万泽集团收购汕电力，极有可能是将旗下医药资产双奇药业或万泽医药注入汕电力，从而实现借壳上市。
对于万泽医药而言，其上市的冲动是不言而喻的。近年来，随着我国医药连锁的迅猛发展，该领域的利润空间也同步呈明显下滑。据中国医药商业协会连锁药店分会提供的统计数据显示，２００３年全国零售连锁药店有１／３亏损，１／３保本，１／３盈利；而到了２００４年，全国零售连锁药店的盈利状况进一步恶化，在某些区域市场有５０％亏损，３０％保本，只有２０％盈利。在市场竞争日趋激烈的情况下，医药连锁领域的洗牌不可避免，行业集中度将开始加强，目前多数地区呈散兵游勇、单兵作战的经营状态将逐步退出历史舞台。而想要在今后的竞合中发展壮大，必须依托资本市场的力量，所以，借壳上市就成为万泽医药现实的选择。
当然，目前股权转让双方只是达成意向，尚未签署正式股权转让协议，下一步如何发展还有待于事实说话。
（本版股评文章纯属作者个人观点，非本报立场。据此投资，风险自负）
资本版
医药经济报2005年 第69期
作者：
深圳智多盈 余凯 2005-7-15