美国仿制药生产企业Barr公司目前正在与冰岛 Actavis公司展开竞争，抢购克罗地亚仿制药生产企业普利瓦公司，胜者将成为全球第三大仿制药企业。然而，随着收购价日渐抬高，Barr公司扩张计划的风险也日益扩大……
半年多来，美国仿制药生产企业Barr公司一直在普利瓦公司的收购大战中寸步不让，普利瓦公司的收购报价也扶摇直上，达到了最新的25亿美元。
然而，目前一些医药分析家开始对Barr公司的举动越来越投以怀疑的目光，他们认为在仿制药这样一个成熟的产业中，Barr公司的做法是否过于投机。
独一无二的普利瓦
普利瓦公司是一家于英国伦敦证券交易所上市的克罗地亚仿制药生产企业，如今它正面临着美国Barr公司与冰岛 Actavis公司两大企业的竞相争夺。数日前，为了重新超出 Actavis公司的报价，Barr公司将其收购价码从23亿美元提升至25亿美元。
在Barr公司来看，普利瓦公司的确物有所值，甚至与其他企业相比显得独一无二——普利瓦公司拥有生物制品的生产线，这在仿制药企业阵营内是相当少有的。值得一提的是，生物制品作为一种分子结构复杂的产品，其生产难度与仿制难度均明显大于那些传统的化学药物。从这个意义上说，当整个仿制药产业开始叩响生物世界的大门之时，普利瓦公司的优势将显得更加弥足珍贵。最近，美国FDA开始审议生物仿制药评审规范的消息传出后，医药行业的分析家们心中更是充满了对生物仿制产品的期待。
从另一个角度看，生物制药的历史远远短于化学药物，到2010年全球也将有大约200亿美元市场规模的生物制品专利到期，从而更是打开了仿制药进入的大门。由此，全球最大的仿制药企业不愿错失良机，仿制药产业领头羊以色列的梯瓦公司更是在墨西哥与立陶宛收购了一些生产基地，充分表明其进军生物仿制药领域的决心。的确，生物制品相较于化学药物其仿制难度更大，市场上的竞争对手也将因此而更少一些，从而可能筑就一个大型仿制药企业心仪的高利润产品线。
抢夺第三把交椅
收购普利瓦公司是Barr公司实现其抢占生物仿制药战略目标的一种选择，然而当它在Actavis公司一路的围追堵截中不断提高收购价码时，一些行业分析家们开始告诫投资者必须认识到这一并购中存在的风险。
生物仿制药的评审规范仍在拟定之中，
政策法规的不确定性本身就是一种风险。与此同时，假设普利瓦公司被Barr公司收至麾下，降低生产成本、东欧地区最大程度的税收优惠、促进生物仿制药的进一步投入等方面目前都还是未知数。为此，与依然飘渺无形的生物仿制药相比，有些投资家建议Barr公司更应当将25亿美元投入到专利品牌产品的研发中，毕竟后者明显是一个更为成熟的高利润产业。
从企业收购的层面来看，Barr、普利瓦的合并势必在数个国家内涉及反垄断调查并因此而拖延整个收购过程。企业合并后，Barr公司还将面临如何发挥企业合并后的协力作用、如何挖掘新的产品机遇以及进一步下降成本这些必须解决的首要问题。
此外，更令行业分析家与投资者担忧的是，Barr公司的对手Actavis公司是否会再次加价？在这个问题上，目前Actavis公司的首席执行官并没有表态，不过在他眼里普利瓦公司同样是Actavis公司发展战略中的一颗重要棋子，其中一个原因就是普利瓦公司的产品将成为Actavis公司在欧洲市场与美国市场扩张的重要筹码。
的确，普利瓦公司对于Barr与Actavis公司都是公司扩张中的一个重要步骤。在提出收购计划之前，Actavis公司事实上已经握有普利瓦公司一小部分股份，而Barr公司则已经开始了与普利瓦公司在白细胞促进生长剂等生物仿制药开发中的合作。
从规模上来看，普利瓦公司是目前东欧地区最大的仿制药企业，其年销售额约为25亿美元。由此，即便Barr公司与Actavis公司在收购中的报价最终都有一个底限，但胜者将从此成为仅次于以色列梯瓦公司与瑞士诺华集团山德士公司之后的全球第三大仿制药生产企业，其未来竞争对手将是全球最大的制药巨头辉瑞公司或是默克公司。毫无疑问，这自然是每个希望做大做强的仿制药企业所梦寐以求的。
（转载自《医药经济报》）
作者：
2006-9-24