如果人民币升值，
出口份额占到全行业一半以上的
原料药将会是受影响最大的子行业。另一个影响较大的子行业将是医疗器械。所以，对于
医药企业，尤其是原料药和医疗器械企业来说，应当充分认识到形势的严峻性。而在当前的情况下，强化内部
管理，降低成本，无疑是更为现实的规避风险的方法。
当前，关于人民币汇率的话题再次成为人们关注的焦点。近日，众多知名投行都做出了“人民币将小幅升值”的预测。高盛公司称人民币存在５％～１０％的升值空间；而中金公司则认为，２００５年下半年汇率将有３％～５％调整的可能。英国《经济学家》周刊也在不久前以《中国悄然为货币浮动做准备》为题报道了中国正在逐步放宽对货币的控制。对此，央行的措词也不再是“继续保持人民币汇率稳定”，而是“保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定”，行长周小川接受《人民日报》记者采访时表示，中国将分步骤地推进人民币汇率机制改革。这些信号都提示，今年央行可能会在汇率调整上采取一定的实质行动。
从历史数据来看，在１９８１年、１９８６年、１９８９年、１９９０年和１９９４年，人民币分别有过５次较大的汇率调整，从１９８１年的１．５３元人民币／美元调整到了１９９４年１月的８．７元人民币／美元，每次调整都对当时的国内进出口贸易产生了较大影响。不过，这些年来，医药行业是以内需为主，外贸的比例不大，所以行业的发展并未受到大的波动。
近年来，我国医药经济高速发展，
对外贸易额正在迅速扩大。２００４年，五大类医药商品累计进出口总额达到１２５．９７亿美元，占医药工业总产值１／４强，其中出口达到７３．６６亿美元，同比增长６１．３％。根据经济学理论，货币的升值或贬值实际上并不影响进出口商品本身的价值，而是通过改变它们在国际贸易中的相对价格，来提高或削弱它们在市场上的竞争能力；而日益发展的外向型经济形态使得如今的医药行业对汇率的敏感度大大加强。当然，不同的子行业所受到的影响也将有所差异。
其中，出口份额占到全行业一半以上的原料药将会是受影响最大的子行业。随着全球原料药生产向发展中国家转移趋势的加大以及国内技术工艺的日趋成熟，目前我国已经成为全球第二大原料药出口国。不过，我国靠成本领先的竞争模式在国际市场上显得非常脆弱，２００４年，印度的“特保”政策就使我国的青霉素工业盐遭受重创。而由于行业缺乏议价能力，一旦人民币升值，难以转嫁价格风险，必将造成出口产品价格的上扬，导致出口受阻。此时，竞争对手印度等国很可能趁虚而入，抢占国际市场份额。尤其是对于抗生素、维生素、解热镇痛、柠檬酸等大宗原料药来说，人民币升值的考验将是异常严峻的。有预测指出，在其他条件不变的前提下，人民币汇率提高１个百分点，原料药行业利润将下降约７％。不过，特色原料药受影响将相对较小。
另一个影响较大的子行业将是医疗器械。我国医疗器械的出口多为低端产品，缺乏核心竞争力，在国际市场上的同质竞争者众多，目前主要的出口动力是缘于低价带来的竞争优势。一旦人民币升值，其他国家的替代产品将很快占领市场。所以，人民币升值对医疗器械行业也将产生负面影响。
相比之下，其他子行业所受影响较小。
中药出口的核心因素在于质量，价格因素的影响不大；化学
制剂的出口额非常小，且相当一部分生产制剂的原料药来自国外
进口，人民币升值将使购进成本下降，对行业甚至具有一定的正面作用；生物制剂行业基本以进口为主，不过受专利保护影响，人民币升值也不会导致进口药物的价格大幅下降。
所以，对于医药企业尤其是原料药和医疗器械企业来说，应当充分认识到当前形势的严峻性。部分企业已习惯于固定汇率，习惯于依靠本币贬值刺激出口的粗放型经营方式，此时必须及时转变观念，积极采取行动，做到未雨绸缪，不能坐以待毙。
常规的规避风险的方法包括“产品升级”和“向客户转嫁成本”等。前者应该是企业的最佳选择，如大宗原料药企业可以向生产特色原料药转移。不过对于很多企业来说，这显然并非一朝一夕可成。而后者的本意是想和客户共同分担人民币升值带来的利润空间压缩的损失，但国际市场的激烈竞争和众多的替代产品使得这一手段极易造成客户流失，可操作性也不强。
在当前的情况下，强化内部管理、降低成本，无疑更为现实。企业应从生产过程的每一阶段着手，强调成本核算和控制，尽量减少不必要的开支，如２００４年在原料药行业效益下滑的情况下，全行业的管理费用就下降了６．６６％，体现出较大的内部成本压缩空间。此外，企业还应加强财务管理，抓好应收账款回收，使企业现有资金运行良性循环。
在外贸方式上，可选择不通过外贸企业，直接做自营出口。企业还可以选择适当的金融手段来避免升值带来的风险，“远期结售汇”是国内出口企业首选的避险产品——企业和银行按照现在的汇价进行远期结售汇（一般是３个月），从而锁定风险。目前已有越来越多的进出口企业开始采用这种手段。
尽管目前人民币升值的信号不断，但预计离实际升值还有一段时间，企业还有充分的时间进行调整，以降低负面影响。
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医药经济报2005年 第54期
作者：
张力 2005-7-15