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我国的药品流通领域发展可以划分为两个阶段。
由于历史上过于强调医药行业的福利性质，在加入WTO之前，医药批发领域是民营资本和外资的禁区，国有及国有控股医药批发企业的数量和商业销售额比重均高达90％以上。但是，管制在放权让利的过程中逐渐弱化甚至消失，国内原有完整的三级医药批发体系被肢解成数千个与地方政府紧密结合的医药批发企业。冠以“悉心呵护”名义的医药流通企业在过度的地方政府保护中既无法长大也无法消亡，使得整体的医药流通领域出现了高成本、低效率、低服务质量的“两低一高”的特征。这直接导致2002年国内医药流通企业多达17万家，销售收入总额2034亿元，年营业额超过2000万元的不足400家。直接的经济指标是，医药流通的费用率高达11.5％，净利润率仅为0.5％，多数企业处于亏损境地。
加入WTO之后，随着医药流通领域的逐步放开，民营资本和外资开始逐步介入。按照我国加入WTO的承诺，到2004年12月11日，我国药品分销业将对外资开放，到2006年12月11日，除连锁门店30家以上的零售企业不允许外资控股外，其余的药品分销业将对外资全面开放，没有股权的限制。同时，医药流通由于自身利润薄弱的特点，逐渐由当地政府的宠儿转而边缘化。在多种因素的作用下，市场竞争逐渐加剧，优胜劣汰的机制开始发挥作用，促进了诸如九州通等民营医药流通企业的快速崛起。
值得我们关注的是，在这场激烈的竞争中，某些立足于地方、稳步扩张的区域性医药商业的经济价值不断得到提高。例如某医药商业公司，虽然销售的规模仅为30余亿元，但其毛利率高达10％，明显高于行业平均6%～7％的水平；净利率则达到2.5％，亦远高于行业平均约1％的水平。该公司经过近几年的兼并扩张，已经占据了省内80％的医院配送份额；同时，千余家药店遍布全省，是该省药品零售的绝对王者。同时公司占据了在药品配送体系中的绝对优势地位，对终端医院的议价能力大大增强。应收帐款的周转天数指标也远好于同类的医药商业企业。
这一类型的区域性商业企业凭借着对当地市场的精耕细作，牢牢把握住了终端客户，成为药品制造企业和医院真正的桥梁，获取了远高于行业的盈利能力。同时，这种绝对优势的终端控制力，使得公司未来的盈利能力存有极大的提升空间。
一方面，企业可以通过自主生产或者OEM的形式，在品牌优势不明显的普药领域扩张。由于减少了中间的流通环节，而多数普药的品牌意识不强的特点也避免了企业在推广过程中的费用上升难题。事实上，结合商业的区域性普药生产带给企业的利润将远高于单一的商业或单一的工业。西南某药企借助区域的强势商业，大大降低了工业产品的销售费用率，因此获得了远高于行业平均水平的销售净利率。
另一方面，这些区域性的强势医药商业企业在医药流通领域的整合过程中，获得了进可攻退可守的有利地位。既可以借助区域性的优势进行结盟进行扩张，又可以在未来的商业并购中待价而沽。由于强势的区域地位，其估值将远远高于普通的大而不强的商业流通企业。（兴业证券 李劲松）